Une coupe de cheveux dans le monde de la finance n’est pas agréable, plutôt douloureuse. Il s’agit essentiellement de la différence entre la valeur de marché de l’actif utilisé comme garantie et le montant du prêt. Par exemple, vous avez utilisé un terrain d’une valeur marchande de 50 000 € comme garantie, mais la banque vous a accordé un prêt de 40 000 € sur ce terrain. Dans ce cas, la différence de 10 000 € (ou 20 %) constitue la décote.
Le montant de la décote dépend en grande partie de la perception par le prêteur du risque lié à la baisse de la valeur de l’actif. En règle générale, plus la décote est faible, plus le prêt est sûr et vice versa. En outre, une décote plus faible permet un effet de levier plus important. La réduction (ou la décote) est exprimée sous forme de pourcentage.
Une décote en finance n’est pas seulement liée au prêt. Mais, c’est la réduction appliquée à la valeur de marché de l’actif pour calculer la marge, le besoin en capital et le niveau de garantie.
Pourquoi les décotes sont-elles utilisées ?
Les prêteurs doivent s’assurer que l’argent qu’ils prêtent est remboursé. La plus grande assurance, bien sûr, est un accord avec l’emprunteur. Mais, si l’emprunteur ne rembourse pas, alors le prêteur devra vendre la garantie. Le prêteur doit donc s’assurer qu’il est capable de vendre la garantie à un prix suffisant pour couvrir le prêt.
Cependant, le problème est que la valeur des actifs peut monter et descendre. De plus, les prêteurs ont besoin d’un certain temps pour vendre les actifs, ce qui entraîne une plus grande volatilité. Par conséquent, une décote fournit un tampon contre toute perte de la valeur de la garantie.
Par exemple, une maison pourrait valoir 400 millions de dollars maintenant. Mais, il n’y a aucune certitude qu’au moment où la maison sera vendue, sa valeur restera intacte. La maison pourrait être endommagée par une tempête, ou une nouvelle politique gouvernementale pourrait avoir un impact sur la valeur de la maison. Par conséquent, les prêteurs peuvent opter pour une décote d’environ 40 % dans un tel cas.
Comment les décotes sont-elles liées au ratio prêt-valeur ?
En finance, une décote est également appelée le complément du ratio prêt-valeur. Lorsqu’une décote est ajoutée au ratio prêt/valeur, le total est de 100 %. Par exemple, vous mettez en garantie un actif d’une valeur marchande d’un million de dollars. La banque applique une décote de 30 % et approuve un prêt de 700 000 €. Dans ce cas, 70% est le ratio prêt/valeur et 30% est la décote.
Facteurs affectant les décotes
La décote est basée sur le niveau de risque associé au prêt. Ces risques comprennent les facteurs qui peuvent entraîner une baisse de la valeur de la garantie et également le risque de défaut de l’emprunteur. Certaines des variables affectant le montant de la décote sont abordées ci-dessous :
Les prêteurs doivent prendre en compte le risque qu’ils encourent s’ils ne parviennent pas à vendre la garantie pour un montant suffisant après la défaillance de l’emprunteur. Moins de risques associés et une plus grande précision dans la prédiction du prix conduisent à moins de décote. Par exemple, si un prêteur est sûr de récupérer l’intégralité du prêt lors de la vente de la garantie, alors la décote sera moindre.
Par exemple, les bons du Trésor sont couramment utilisés comme garantie pour les emprunts au jour le jour entre les négociants en titres d’État. Les décotes, dans de tels cas, sont négligeables ou très faibles en raison de la confiance dans la valeur et la qualité de crédit de la garantie.
Vice versa, les titres connus pour souffrir d’une forte volatilité et d’une incertitude de prix sont soumis à des décotes plus élevées. Par exemple, le fait de conserver des actions comme garantie peut entraîner une décote de 50 % en raison du manque de prévisibilité des prix. Une décote de 50 % est courante pour les comptes sur marge, mais elle peut être portée à un niveau supérieur si le titre est plus volatil et présente un risque de liquidité plus élevé. Par exemple, une décote sur les fonds négociés en bourse à effet de levier, qui sont considérés comme très volatils, peut monter jusqu’à 90 %.
En outre, la décote dépend également de la liquidité de la garantie. Si le collatéral est très liquide, alors il est facile de le vendre rapidement. Donc, une décote plus faible est appliquée dans ce cas. Pour les actifs qui sont plus difficiles à vendre à la juste valeur marchande attirent une décote plus élevée.
